Les marchés financiers, en perpétuelle évolution, regorgent de produits d’investissement plus ou moins complexes, destinés à répondre à des objectifs spécifiques : sécurité, rendement, diversification ou encore optimisation fiscale. Parmi eux, les produits structurés occupent une place singulière. À mi-chemin entre la sécurité d’un placement obligataire et la performance des marchés actions, ils séduisent une clientèle variée, allant des investisseurs prudents aux profils plus dynamiques.
Mais que recouvrent réellement ces produits à la mécanique sophistiquée ? Pourquoi suscitent-ils autant d’intérêt ? Quels en sont les avantages et les limites ? Décryptage complet.
Définition et mécanisme des produits structurés
Un produit structuré est une solution d’investissement conçue sur-mesure par des établissements financiers (souvent des banques d’investissement), en combinant plusieurs instruments financiers. Il associe généralement :
- Une composante de placement sans risque ou obligataire, destinée à sécuriser tout ou partie du capital investi à l’échéance ;
- Une composante optionnelle, qui permet d’exposer le rendement du produit à l’évolution d’un ou plusieurs sous-jacents (indices boursiers, actions, taux d’intérêt, matières premières, etc.).
Ce mélange de sécurité et de performance potentielle est justement ce qui confère au produit structuré sa particularité. L’objectif est de proposer un compromis entre protection du capital (totale ou partielle) et possibilités de gains conditionnés à des scénarios de marché prédéfinis.
Par exemple, un produit structuré peut promettre de rembourser 100 % du capital à l’échéance (souvent entre 3 et 10 ans), avec un rendement annuel de 6 %, mais uniquement si un indice de référence reste au-dessus d’un certain seuil pendant toute la durée du placement.
Une large palette de profils de risque
Contrairement aux idées reçues, les produits structurés ne sont pas réservés aux investisseurs avertis ou spéculatifs. Ils existent dans une multitude de formats, allant du plus défensif au plus offensif. On distingue principalement trois grandes familles selon le niveau de garantie du capital :
1. Capital garanti à l’échéance
Ce type de produit garantit à l’investisseur de récupérer l’intégralité de son capital à la fin de la durée prévue, quoi qu’il advienne. Il s’adresse aux profils prudents, soucieux de sécuriser leur mise initiale, tout en visant une performance supérieure à celle des livrets ou obligations classiques, grâce à l’exposition à un ou plusieurs actifs dynamiques.
2. Capital partiellement protégé
Ici, seule une partie du capital est protégée (par exemple 90 %, 95 %, ou en fonction d’un seuil de barrière). Cela permet d’augmenter les perspectives de gain, tout en limitant les pertes potentielles. Ces produits visent les investisseurs modérément dynamiques.
3. Capital non protégé
Dans ce cas, l’investisseur prend un risque sur son capital, généralement en échange d’un rendement élevé potentiel. Ces produits s’apparentent plus à des stratégies de marché sophistiquées, et nécessitent une compréhension fine du fonctionnement des options sous-jacentes.
Les avantages des produits structurés
Le succès croissant des produits structurés ces dernières années s’explique par une combinaison d’atouts convaincants, notamment dans un contexte de taux bas ou de marchés volatils :
1. Une réponse sur-mesure aux objectifs de l’investisseur
Les produits structurés peuvent être conçus pour répondre à des scénarios de marché spécifiques, ou aux objectifs patrimoniaux particuliers : besoin de revenu, valorisation à terme, protection du capital, diversification géographique ou sectorielle.
2. Une alternative aux placements traditionnels
Alors que les livrets réglementés offrent des rendements souvent inférieurs à l’inflation, et que les obligations d’État peinent à séduire, les produits structurés permettent de capter de la performance, tout en maîtrisant son risque.
3. Des rendements potentiels attrayants
En contrepartie d’une certaine complexité ou de conditions de marché à respecter, les produits structurés peuvent proposer des rendements fixes ou variables largement supérieurs aux placements classiques, même dans un environnement de marché neutre ou légèrement baissier.
4. Une fiscalité optimisable
Selon la nature du support (compte-titres, PER, assurance-vie, contrat de capitalisation), les produits structurés peuvent bénéficier d’une fiscalité avantageuse, notamment dans les enveloppes d’assurance-vie, où les gains sont taxés uniquement en cas de rachat.
Les inconvénients à prendre en compte
Comme tout produit financier, les produits structurés présentent également des limitations importantes, qu’il convient d’intégrer dans son processus de décision :
1. Une complexité technique
Leur architecture repose souvent sur des mécanismes optionnels complexes (barrières, cliquets, effets de mémoire), qui peuvent rendre difficile la compréhension du comportement du produit dans différents scénarios de marché.
2. Une liquidité souvent limitée
Parce que les produits structurés ne sont pas cotés en Bourse, ils ne sontBien que certains produits soient cotés en bourse, la plupart ne sont pas facilement revendables avant l’échéance sans perte. Il est donc essentiel d’être prêt à bloquer les fonds pendant plusieurs années.
3. Un risque de contrepartie
Le remboursement du capital et le versement des gains dépendent de la solvabilité de l’émetteur (souvent une banque). Si celle-ci fait défaut, l’investisseur peut perdre tout ou partie de son capital, même si le produit a atteint ses objectifs de marché.
Un produit qui séduit aussi les CGP et les institutionnels
Les produits structurés sont aujourd’hui largement distribués par les banques privées, les conseillers en gestion de patrimoine (CGP), mais aussi les assureurs ou plateformes d’investissement. Ils sont intégrés dans les allocations d’actifs comme des outils de diversification, souvent complémentaires aux actions, obligations ou ETF.
Des solutions innovantes ont vu le jour pour démocratiser leur accès, y compris via des plateformes spécialisées, ou au sein de contrats d’assurance-vie. On peut ainsi investir dans des produits structurés à capital garanti ou protégé, offrant une sécurité accrue, tout en bénéficiant d’un rendement potentiellement supérieur à celui des produits sécuritaires classiques.
👉 Pour en savoir plus sur ce type de placement, vous pouvez consulter cet exemple de produits structurés à capital garanti.
Pour quel type d’investisseur ?
Il n’existe pas de profil unique pour investir dans les produits structurés. Tout dépend :
- Du niveau de risque accepté ;
- De la durée de placement envisagée ;
- Des attentes de rendement ;
Et de la capacité à comprendre les conditions contractuelles du produit.
Ils peuvent convenir aussi bien à un investisseur particulier souhaitant sécuriser un capital à échéance, qu’à un professionnel cherchant à arbitrer entre performance et volatilité.
Conclusion : un outil puissant, mais exigeant
Les produits structurés constituent une solution d’investissement pertinente dans un univers financier complexe. Ils permettent de créer des stratégies de placement adaptées à une grande variété de profils, avec une promesse centrale : concilier protection et performance.
Cependant, cette promesse repose sur des équilibres délicats. Avant de souscrire, il est impératif de comprendre le fonctionnement du produit, d’analyser les scénarios de marché envisagés, et de bien s’assurer de la solidité de l’émetteur. Un accompagnement par un professionnel ou un conseiller patrimonial est vivement recommandé.
En somme, les produits structurés ne sont ni magiques, ni risqués par essence. Ils sont ce que l’on en fait : un outil puissant pour construire une allocation pertinente… à condition d’en maîtriser les codes.
